下遊議價能力強,彰顯（xiǎn）品牌（pái）優勢（shì）:公司管材產品上遊原材料主要為PP/PE/PVC等,占公司成本比重超過65%。江西PE給水管材管件作為石油化（huà）工（gōng）產業鏈下遊,公司管材產品綜合噸成本受原油價格影響（xiǎng）較大。2012年以來,公司憑借PPR管（guǎn）材（cái）的品牌效應對終端消費者形成了較強的（de）議價能力（lì）,當原（yuán）材料價格上漲時,公（gōng）司可以將成本向下遊傳（chuán）導,保障（zhàng）了公（gōng）司的盈利能力。

拓展家裝**塗料業務,打造新業績增長點:2017年公（gōng）司積極利用現有零售渠道資源,**培育家裝**塗料業務,未來將打造公司新的業（yè）績增長點。我國**行業市場格局分散且存量市場廣（guǎng）闊,行業CR10不到10%,其中*大的東方雨虹（hóng）市占率也僅5%左右,而家裝**行業內缺（quē）乏**度較高（gāo）的（de）品牌。公司的家裝**塗料產品定位“**品牌、**服務、**價值”,目前已在華東地區（qū）試點銷售。我（wǒ）們認為公（gōng）司通過（guò）借鑒PPR管道（dào）的發（fā）展經驗走**產品路（lù）線（xiàn）,在產品銷售同時為客戶提供一係（xì）列增（zēng）值服務,未來有望複（fù）製PPR管材的成功。

盈利預測與（yǔ）投資建議:公司是塑料管材行業翹楚,核心產品為麵向家裝業務的PPR管。公司憑借自身（shēn）PPR管材的品牌效應和零售渠道的優勢構築競爭護城（chéng）河,助力業績持續高增長。此外,公司於2017年拓展家裝**業務,未來將為公司打造新（xīn）的業績增長點。預計2017~2019年EPS為0.83元、1.00元和1.20元（yuán）,對應當前PE為（wéi）26.1倍、21.6倍和18.0倍,**覆蓋給予“推薦”評級。

“西部大（dà）開發”、“西氣東輸”、“南水北調”，以及**公路（lù）網、鐵（tiě）路網建設、住宅建設等都為PE管開辟了**的市場（chǎng）;此外，各種農業用（yòng）塑料節水（shuǐ）灌溉器材的需求也與日俱增，這些崛起的市場都為（wéi）我國PE管材（cái）的（de）發展（zhǎn）提供了曆史的機遇。許多**的塑料管道設備商已經（jīng）在PE管材上投入了巨大研發，並取得了可觀的成（chéng）果。

近十年，塑料管（guǎn）道（dào）得到穩步（bù）發展，每（měi）年（nián）平均增（zēng）長率都在10%左（zuǒ）右，即使在經濟下行壓力之下，江西PE給水管材管件預期“十三五”期間，塑料管（guǎn）道生產量仍將保持在3%左右的年增長速度，到2020年，預期**塑料管道產量將達到1600萬噸（dūn）。在現（xiàn）有的塑（sù）料管道中，PE管、PP-R管、UPVC管均占（zhàn）有一（yī）席（xí）之地，其中PE管（guǎn）材（cái）**的發展勢頭*為令人矚（zhǔ）目，占整個塑料管道市場（chǎng）五分之一。這得益於（yú）PE管（guǎn）一般口徑可以做得比較大，大量應用於市政給水管道，燃氣供應管道。

**采購與招標網負責人表示，塑料（liào）管道市（shì）場前景可觀，企業間的競爭尤為激烈，在“價格戰”的驅使下，產品質量問題不斷。在供給側結構性改革的深入推（tuī）進中，要求塑管行業**完成產業結構調整，加強（qiáng）以創新、品質（zhì）、智造為核心的品牌（pái）建設力度，真正（zhèng）實現（xiàn）PE管材集**、節能、衛生、密封、防腐、抗震、**於一體的優勢（shì）。

**采購與招標（biāo）網、**名企排行（háng）網聯合組織開展“2017第九屆**塑料管道招標采購（gòu）評價推介活動”，依靠（kào）招投標大數（shù）據為依（yī）托，對參（cān）評企業（yè）進行綜合考量，結合專家評（píng）審意見，*終產生“2017**塑料（liào）管道（dào）PE管材**品（pǐn）牌”。

據悉，本屆塑（sù）料管道招標采購評價活動受到業內及社會各界的廣泛關注，江西PE給水管材管件手機專題瀏覽量達（dá）550萬人次，**投票數達167萬次，反響熱烈。主辦方稱，九年來，本項活動已成為**塑管品（pǐn）牌供應商與項目業（yè）主（zhǔ）溝通交流的平台，共同推動塑管行業的規範性和品牌建設。